Theo thông tin từ truyền thông Hàn Quốc, Atinum Investment đã quyết định tạm dừng quá trình xem xét khoản đầu tư vào Ok Records sau thời gian nội bộ đánh giá. Trước đó, công ty của Min Hee Jin được cho là đang tìm kiếm nguồn vốn từ các nhà đầu tư tài chính trong nước, với mức định giá doanh nghiệp được bàn luận trong khoảng 1.000-2.000 tỷ won.
Điều đáng chú ý là Ok Records hiện vẫn chưa công bố nghệ sĩ chính thức nào. Công ty được thành lập với số vốn 30 triệu won vào tháng 10/2025 và đang trong quá trình chuẩn bị cho nhóm nhạc nam đầu tiên. Như vậy, tại thời điểm các cuộc thảo luận đầu tư diễn ra, giá trị của Ok Records chủ yếu được đặt lên khả năng sản xuất và xây dựng nghệ sĩ của Min Hee Jin thay vì dựa trên một hệ thống nghệ sĩ, doanh thu hay tài sản trí tuệ đã được kiểm chứng.
Đây cũng được xem là lý do khiến mức định giá 1.000-2.000 tỷ won trở thành bài toán khó đối với các nhà đầu tư.
Không còn NewJeans, giá trị của Min Hee Jin được tính thế nào?
Trong nhiều năm, tên tuổi Min Hee Jin gắn liền với những thành công nổi bật của NewJeans. Khả năng định hình hình ảnh, âm nhạc và chiến lược thương hiệu của nhóm từng giúp nữ nhà sản xuất trở thành một trong những nhân vật có ảnh hưởng lớn của ngành công nghiệp Kpop.
Tuy nhiên, khi hoạt động độc lập, câu hỏi mà thị trường đặt ra đã thay đổi.
Thay vì chỉ quan tâm đến việc Min Hee Jin từng tạo ra thành công như thế nào, nhà đầu tư cần biết liệu cô có thể lặp lại thành công đó với một công ty hoàn toàn mới hay không.
Ok Records hiện chưa sở hữu một nghệ sĩ đã tạo ra doanh thu ổn định. Công ty cũng chưa có sản phẩm âm nhạc được thị trường kiểm chứng, trong khi nhóm nhạc nam đầu tiên vẫn đang ở giai đoạn chuẩn bị. Điều này đồng nghĩa với việc nhà đầu tư gần như phải đặt cược vào năng lực của Min Hee Jin trong tương lai.
Theo giới đầu tư được truyền thông Hàn Quốc dẫn lại, việc một công ty chưa có nghệ sĩ và mô hình doanh thu rõ ràng nhưng lại được nhắc tới với mức định giá lên tới 2.000 tỷ won khiến quá trình đàm phán trở nên khó khăn. Đây là một điểm khác biệt quan trọng giữa giá trị thương hiệu cá nhân và giá trị doanh nghiệp.
Min Hee Jin có thể sở hữu một thương hiệu cá nhân rất mạnh, nhưng để biến thương hiệu đó thành giá trị doanh nghiệp hàng nghìn tỷ won, Ok Records cần chứng minh bằng những tài sản cụ thể hơn: nghệ sĩ, bản quyền, doanh thu, lượng người hâm mộ và khả năng tạo ra lợi nhuận trong tương lai.
Mức định giá được nhắc đến càng trở nên đáng chú ý khi đặt cạnh giá trị thị trường của một số công ty giải trí niêm yết tại Hàn Quốc.
Theo số liệu được truyền thông Hàn Quốc đề cập, vốn hóa của Cube Entertainment vào khoảng hơn 900 tỷ won, FNC Entertainment khoảng 350 tỷ won và RBW khoảng hơn 400 tỷ won. Nếu cộng vốn hóa của ba doanh nghiệp này, con số cũng chỉ vào khoảng 1.700 tỷ won.
Trong khi đó, Ok Records - một công ty mới thành lập và chưa có nghệ sĩ công khai được cho là từng được bàn luận với mức định giá tối đa khoảng 2.000 tỷ won. So sánh này phần nào cho thấy vì sao con số trên khiến giới đầu tư thận trọng.
Một doanh nghiệp mới có thể được định giá cao nếu sở hữu công nghệ độc quyền, tài sản trí tuệ giá trị lớn hoặc triển vọng tăng trưởng đặc biệt. Với một công ty giải trí, yếu tố quyết định thường nằm ở nghệ sĩ và khả năng tạo ra doanh thu từ âm nhạc, quảng cáo, biểu diễn, bản quyền cũng như các hoạt động liên quan.
Ok Records hiện chưa có những yếu tố đó.
Quyết định tạm dừng đầu tư càng được chú ý khi Atinum Investment trong tháng 8 đã đầu tư 10 tỷ won vào Modhaus - công ty đứng sau nhóm nhạc tripleS. Modhaus đã có những kết quả kinh doanh cụ thể. Doanh nghiệp được cho là đạt doanh thu 32,3 tỷ won trong năm trước và lượng album tiêu thụ trong năm lên tới khoảng 1,16 triệu bản.
Điều này cho thấy một mô hình đầu tư tương đối khác: thay vì đặt cược hoàn toàn vào tiềm năng tương lai, nhà đầu tư có thể lựa chọn một công ty đã sở hữu nghệ sĩ, sản phẩm và số liệu kinh doanh để kiểm chứng.
Sự đối lập này vô tình khiến trường hợp của Ok Records trở nên đáng chú ý hơn.
Vấn đề không nhất thiết nằm ở việc thị trường đánh giá thấp năng lực của Min Hee Jin. Ngược lại, chính danh tiếng của nữ nhà sản xuất có thể là yếu tố khiến Ok Records được định giá cao. Nhưng nhà đầu tư vẫn cần một câu trả lời rõ ràng cho câu hỏi: thành công của Min Hee Jin có thể được chuyển hóa thành doanh thu của một công ty mới trong bao lâu?
Bên cạnh vấn đề định giá và mô hình kinh doanh, các tranh chấp pháp lý liên quan đến Min Hee Jin cũng được xem là yếu tố mà nhà đầu tư khó bỏ qua.
Min Hee Jin và HYBE vẫn đang vướng vào cuộc tranh chấp liên quan đến quyền chọn bán (put option). Phiên tranh luận đầu tiên tại cấp phúc thẩm dự kiến diễn ra vào ngày 18/9. Ở cấp sơ thẩm, số tiền được tòa công nhận liên quan đến quyền chọn này vào khoảng 25,5 tỷ won.
Ngoài ra, ADOR cũng đang theo đuổi vụ kiện yêu cầu bồi thường khoảng 33,09 tỷ won đối với Danielle, gia đình nữ ca sĩ và Min Hee Jin.
Những tranh chấp này chưa đồng nghĩa với việc Ok Records không thể huy động vốn. Tuy nhiên, trong mắt nhà đầu tư, bất kỳ rủi ro pháp lý kéo dài nào cũng có thể ảnh hưởng đến hoạt động, hình ảnh thương hiệu và khả năng dự đoán dòng tiền của doanh nghiệp.
Đặc biệt với một công ty mới chưa có doanh thu đáng kể, việc phải đồng thời đối mặt với những biến số pháp lý có thể khiến mức định giá cao trở nên khó thuyết phục hơn.
Nhóm nhạc nam đầu tiên sẽ là phép thử quan trọng
Dù vậy, câu chuyện về Ok Records chưa kết thúc.
Công ty được cho là đã tổ chức các buổi thử giọng kín và nhận được lượng lớn ứng viên. Nếu nhóm nhạc nam đầu tiên được triển khai thuận lợi, tình hình có thể thay đổi đáng kể.
Một nghệ sĩ thành công sẽ ngay lập tức tạo ra tài sản trí tuệ, doanh thu và cơ sở dữ liệu người hâm mộ cho Ok Records. Khi đó, mức định giá của công ty sẽ không còn phụ thuộc quá lớn vào danh tiếng cá nhân của Min Hee Jin mà có thể được chứng minh bằng kết quả kinh doanh thực tế.
Đây cũng chính là phép thử lớn nhất đối với nữ nhà sản xuất sau khi rời hệ thống HYBE và ADOR.
NewJeans từng chứng minh Min Hee Jin có khả năng tạo ra một hiện tượng Kpop. Nhưng thị trường hiện muốn biết một điều khó hơn: liệu cô có thể tạo ra hiện tượng thứ hai khi không còn NewJeans, không còn nguồn lực của một tập đoàn lớn và phải tự xây dựng toàn bộ hệ sinh thái từ đầu?
Nếu nhóm nhạc nam đầu tiên của Ok Records thành công, mức định giá từng bị xem là quá cao có thể trở thành một khoản đặt cược đúng đắn của thị trường. Ngược lại, nếu dự án không đạt kỳ vọng, câu chuyện về "giá trị 2.000 tỷ won" của Ok Records có thể tiếp tục chịu áp lực.
Sau tất cả, danh tiếng có thể mở cánh cửa đầu tư, nhưng doanh thu và thành công của nghệ sĩ mới là thứ quyết định doanh nghiệp đáng giá bao nhiêu.
