BTS đang trở lại với sức mạnh của một trong những thương hiệu âm nhạc toàn cầu lớn nhất, mang theo kỳ vọng cải thiện đáng kể kết quả kinh doanh cho HYBE. Tuy nhiên, những thành tích của nhóm vẫn chưa đủ để hoàn toàn xóa đi mối lo ngại trên thị trường khi Chủ tịch HYBE là Bang Si Hyuk bị chuyển hồ sơ sang công tố với cáo buộc giao dịch bất chính theo Luật Thị trường vốn.
Theo Korea Exchange, sáng 7/9, cổ phiếu HYBE giao dịch ở mức 178.900 won, tăng nhẹ 0,22% so với phiên trước. Trước đó, mã cổ phiếu này cũng lần lượt tăng 0,17% trong ngày 3/9 và 1,42% trong ngày 4/9, qua đó duy trì đà tăng trong ba phiên liên tiếp.
Diễn biến tích cực của cổ phiếu HYBE phần nào cho thấy sức ảnh hưởng của BTS đối với kỳ vọng của giới đầu tư. Sau thời gian các thành viên tập trung cho hoạt động cá nhân và nghĩa vụ quân sự, việc BTS trở lại với các hoạt động quy mô quốc tế được kỳ vọng sẽ tạo cú hích lớn cho doanh thu của tập đoàn.
Đặc biệt, trong tháng 7, BTS đã mang tour châu Âu ARIRANG về doanh thu 102,5 triệu USD, tương đương khoảng 139,5 tỷ won. Con số này tiếp tục cho thấy sức mạnh của thương hiệu BTS trên thị trường quốc tế và khả năng chuyển đổi sức ảnh hưởng toàn cầu thành doanh thu thực tế.
Với HYBE, sự trở lại của BTS không đơn thuần là một hoạt động âm nhạc. Đây còn được xem là động lực quan trọng đối với triển vọng kinh doanh trong thời gian tới. Việc BTS mở rộng hoạt động toàn cầu được kỳ vọng sẽ thúc đẩy doanh thu từ concert, album, bản quyền, hàng hóa và nhiều lĩnh vực liên quan đến IP của nhóm.
Nói cách khác, BTS đang trở thành "tấm đệm" quan trọng giúp thị trường duy trì niềm tin vào triển vọng của HYBE.
Điều đáng lo với HYBE hiện nay nằm ở một vấn đề khác: rủi ro từ ban lãnh đạo.
Ngày 3/9, Đội điều tra tội phạm tài chính thuộc Cơ quan Cảnh sát Seoul đã chuyển hồ sơ Bang Si Hyuk cùng 4 lãnh đạo HYBE khác sang công tố, không bắt giữ, với cáo buộc giao dịch bất chính theo Luật Thị trường vốn.
Theo nhận định của cơ quan điều tra, trong quá trình chuẩn bị cho kế hoạch niêm yết năm 2019, Bang Si Hyuk và những người liên quan bị cho là đã thông báo với các cổ đông hiện hữu rằng HYBE không có kế hoạch IPO, qua đó tạo điều kiện để họ bán cổ phần.
Cảnh sát xác định quy mô lợi ích bất chính của các nghi phạm lên tới 263,1 tỷ won, đồng thời đề nghị áp dụng biện pháp bảo toàn tài sản trước khi truy tố. Tòa án sau đó đã chấp thuận toàn bộ yêu cầu bảo toàn đối với khoản tiền này.
Vụ việc không còn đơn thuần là vấn đề pháp lý của một cá nhân. Khi Bang Si Hyuk là nhân vật có vai trò đặc biệt quan trọng trong quá trình hình thành và phát triển HYBE, những cáo buộc liên quan đến thời điểm tập đoàn tiến hành IPO có thể tác động trực tiếp tới cách thị trường nhìn nhận về tính minh bạch trong quản trị doanh nghiệp.
Đây cũng là lý do "rủi ro Bang Si Hyuk" trở thành một biến số mà nhà đầu tư khó có thể bỏ qua.
Sự thành công của BTS rõ ràng đang giúp HYBE duy trì sức hấp dẫn trên thị trường. Tuy nhiên, hiệu quả kinh doanh và niềm tin vào ban lãnh đạo là hai vấn đề hoàn toàn khác nhau.
Một doanh nghiệp có thể sở hữu nghệ sĩ hàng đầu thế giới, tạo ra doanh thu khổng lồ và vẫn phải đối mặt với những rủi ro liên quan đến quản trị, pháp lý và niềm tin của cổ đông.
Trong trường hợp HYBE, BTS có thể giúp cải thiện doanh thu và củng cố kỳ vọng tăng trưởng. Nhưng nếu quá trình điều tra và xét xử liên quan đến Bang Si Hyuk kéo dài, hoặc xuất hiện thêm những tình tiết bất lợi, tâm lý nhà đầu tư vẫn có khả năng bị ảnh hưởng.
Đặc biệt, thị trường chứng khoán thường phản ứng không chỉ với kết quả kinh doanh hiện tại mà còn với mức độ ổn định và đáng tin cậy của bộ máy quản trị. Vì vậy, dù BTS có thể tiếp tục tạo ra những con số doanh thu ấn tượng, điều đó không đồng nghĩa với việc mọi rủi ro của HYBE sẽ tự động biến mất.
Một chuyên gia thị trường nhận định giá cổ phiếu HYBE hiện chịu tác động mạnh từ kỳ vọng BTS trở lại hoạt động và triển vọng cải thiện kết quả kinh doanh. Tuy nhiên, nếu các thủ tục pháp lý liên quan đến Bang Si Hyuk kéo dài hoặc phát sinh biến số mới, đây vẫn có thể trở thành yếu tố gây áp lực lên cổ phiếu.
Điều này đặt HYBE vào một nghịch lý đáng chú ý: càng kỳ vọng nhiều vào BTS, thị trường càng có lý do để quan tâm đến khả năng HYBE có thể tận dụng thành công nguồn lực đó trong một môi trường quản trị đủ ổn định và đáng tin cậy.
BTS vẫn là "con át chủ bài" của HYBE và sức mạnh thương mại của nhóm gần như không cần phải chứng minh thêm. Nhưng với tập đoàn, bài toán hiện tại không chỉ là BTS có thể kiếm được bao nhiêu tiền, mà còn là HYBE có thể duy trì niềm tin của thị trường trong bao lâu trước những rủi ro đến từ chính tầng lãnh đạo.
Và đó có thể mới là vấn đề mà những con số doanh thu khổng lồ của BTS chưa thể giải quyết.
